Глава инвестиций французской группы Amundi: Каково возможное развитие войны в Украине?

В конце февраля РФ начала войну, напав на Украину. Хотя российский режим пока не может праздновать свои успехи, напротив, ему удалось объединить практически весь мир, который однозначно осудил нынешнее вторжение. Аналогичным образом, западные страны разработали ряд эффективных санкций, чтобы нанести ущерб своей экономике. Но как будет развиваться ситуация дальше? Уважаемый глава инвестиций французской группы Amundi Винсент Мортье прокомментировал это, согласно которому всему этому придет конец. Он конкретно высказал эти прогнозы.

Результаты в течение недель или месяцев

Приемлемый выход из кризиса для Путина (помните Кубу 1962 года?) - Успешные переговоры Украины и России и/или приостановка санкций.  

Экономические последствия

• Центральные банки вернутся к своей обычной риторике, рост в Европе замедлится и существует риск рецессии (учитывая текущие проблемы и ошибки в политике ЕЦБ по повышению ставок и их сокращению).
• Экспортеры сырьевых товаров из США, стран Латинской Америки и Китая будут предпочтительными классами активов.

Финансовые рынки

• Акции оборонных и киберзащитных компаний растут
• Акции ИТ-компаний также могут выиграть от кризиса
• Цены на энергоносители останутся высокими до тех пор, пока не произойдет структурная диверсификация поставщиков (вопрос нескольких лет)

Россия победит: конец режима Зеленского, новое правительство

Экономические последствия

• Украина откроет двери для дальнейшего продвижения России в Европу, главным образом в страны Балтии и Польшу
• Гражданская война в России/Украине с большим количеством человеческих жертв.
• Россия проверяет НАТО кибератаками или возмездием, НАТО ответит, Россия пересекает красную линию
• Китай захочет показать свою позицию в новом мировом порядке
  -> Могут возникнуть и другие конфликты

Финансовые рынки

• Высокие цены на энергоносители
• Волатильность рынка (рынки отреагируют на то, что Россия может пересечь очередную красную линию) – снижение прибыли как реальный риск (Европа)
• Поиск надежных инвестиций, продажа ликвидных активов (капитала и кредитов)
• Ослабление евро

Гражданская война, блокада Киева, большое число погибших (аналогично Чечне)  

Экономические последствия

• Резня в Киеве и других городах; большое количество жертв неприемлемо для граждан России
• Вероятно, это будет означать прямую вооруженную конфронтацию с Западом (но не ядерную эскалацию).

Финансовые рынки

• Капитуляция фондового рынка и панические продажи

Россия проиграет: режиму Путина угрожает сильная оппозиция

• усиление внутренних авторитарных репрессий, в России возникнут социальные волнения или гражданская война.

Экономические последствия

• Россия вступит в экономический спад и финансовый кризис с ограниченными глобальными последствиями, если новая Россия станет «сателлитом Запада».

Финансовые рынки

• Распродажа на рынках, так называемом фрагментированном мире, может зафиксировать американские и азиатские активы, возможно, даже европейские, если не произойдет глубокая рецессия.

Ядерная деэскалация при поддержке Китая: быстрые военные маневры

• ЕС/США вводят новые санкции, демонстрируя силу в цивилизованной форме. Китай поддержит Запад в отказе от насилия.
• Россия прекратит военные действия. Экономика заморожена, политическая система останется.

Экономические последствия

• Задержки в поставках сырьевых товаров (нефти, газа, никеля, алюминия, палладия, титана, железной руды) приведут к сбоям в работе бизнеса и задержкам.
• Стремление к глобальному экономическому росту
• Россия войдет в системный финансовый кризис и экономическую рецессию (глубина зависит от продолжительности войны)
• Фискальные и монетарные усилия будут более смелыми. ЕЦБ отказывается от нормализации ситуации
• Кризис беженцев в Европе
• Новая европейская военная доктрина

Финансовые рынки

• Давление на энергетический рынок сохраняется
• Финансовые рынки в неизведанных водах (благодаря системной угрозе на российских рынках)
• Бегство к качеству (безопасные гавани)
• Отключение некоторых российских банков от SWIFT поддержит использование альтернативных каналов, таких как криптовалюты (Etherum и другие)

Исход конфликта займет больше времени

Военные действия заморожены, Украина сопротивляется, российское наступление затягивается на месяцы.

Длительные боевые действия, но конфликт низкой интенсивности

Экономические последствия

• Жертвы среди гражданского и военного населения
• Нарушение глобальных цепочек поставок
• Растущее общественное недовольство в России
• Ужесточение санкций против России
• Расширение НАТО с возможным вступлением в него стран Северной Европы не приведет к прямому военному конфликту.
• Стагфляция в Европе
• ЕЦБ по сути потеряет свою независимость. Он будет вынужден переосмыслить свои покупки активов (для поддержки затрат на оборону и энергетический переход) прямо или косвенно.

Финансовые рынки

Борьба с глобальной стагфляцией: центральные банки возвращаются на первый план со спорным шагом в отношении длинного конца кривой доходности и глобальных финансовых условий

• Борьба с глобальной стагфляцией: центральные банки возвращаются к спорному шагу на длинном конце кривой доходности и глобальных финансовых условий
• Реальные ставки останутся на отрицательной территории: после коррекции инвесторы сосредоточатся на акциях, кредитах и ​​будут искать источники реального роста курса на развивающихся рынках (EM).
• Поиск безопасных ликвидных активов (наличные деньги, драгоценные металлы и т.д.)

Длительный и интенсивный военный конфликт: будем ожидать худшего

• Возможное применение ядерного оружия
• Глобальная системная угроза, глобальная стагфляция, коллапс финансовых рынков, которые останутся крайне волатильными

Период войны может оправдать сильные финансовые репрессии. Реальные процентные ставки останутся глубоко отрицательными.