Иржи Филип Потолок цен на энергоносители, безусловно, вызывает большой интерес. Аналитик XTB Иржи Тылечек отвечает, в правильном ли направлении движется правительство, каковы риски предложений и каких последствий могут ожидать акционеры CEZ.
В последние дни чешское правительство установило ограничения на цены на электроэнергию и газ. Считаете ли вы, что это шаг в правильном направлении?
Меры, безусловно, идут в правильном направлении. Домохозяйства и компании должны быть поддержаны во время кризиса, а население должно быть освобождено от страха перед будущим. К сожалению, до сих пор нет определенной формы поддержки. Для принятия пакета изменений законодательство все еще необходимо изменить.
Однако потолок цен на электроэнергию и газ также означает карт-бланш для государственной казны. Вы не боитесь высоких долгов?
Конечно, если ситуация на энергетическом рынке успокоится, государство должно отказаться от субсидий. Опыт показывает, что отмена льгот очень чувствительна с политической точки зрения, и это правда, боюсь, что мы не столкнемся с высоким бюджетным дефицитом в ближайшие годы.
Ряд экономистов также предупреждают, что любой потолок цен может спровоцировать опасную ситуацию внезапного дефицита данного продукта. Обоснованы ли эти опасения и могут ли быть другие риски, связанные с этой мерой?
Потолки цен представляют собой нерыночные меры, которые часто сопряжены с высокими издержками. В краткосрочной перспективе ее внедрение может принести пользу в экстремальных ситуациях, но в долгосрочной перспективе это дорога в ад. Ограничение может продлить кризис и даже в конечном итоге усугубить его. Правительству следует быть очень осторожным.
Насколько ограничение цен на электроэнергию может повлиять на экономику и акции CEZ?
Это хороший вопрос, и, к сожалению, однозначного ответа пока нет. До сих пор неясно, насколько большой дойной коровой государство сделает Ческе-Будеёвице. Согласно последним документам, европейское решение по установлению потолка цен для производителей должно также означать невозможность введения дополнительного налогообложения, так называемого налога на непредвиденные доходы. Потолок в 180 евро/МВтч для электроэнергии, произведенной без газа, по-прежнему намного выше, чем тот объем, который компания продала в этом и следующем году. И ретроактивное налогообложение этого года также все еще остается неопределенным. Но подводя итог, пока кажется, что влияние на финансы компании, вероятно, будет меньшим, чем ожидалось. Но пока все не черно-белое, уверенности нет.
Считаете ли вы, что цена акций CEZ все еще может служить альтернативой общему росту энергетики?
К сожалению, акции Čez сильно пострадали в последние месяцы из-за неопределенности вокруг государственного вмешательства в энергетическую отрасль. Осенью прошлого года я сам застраховался от роста цен на энергоносители с помощью акций ČEZ. Хотя у меня дела обстояли не так плохо, как у крестьян на хлумке, я смею сказать, что без предстоящего регулирования их нынешняя стоимость была бы на десятки процентов выше. В предстоящем онлайн-трансляция на тему Энергетического кризиса Я хотел бы спросить у наших гостей, есть ли смысл держать акции CEZ или лучше от них избавиться?
Как может развиваться ситуация предстоящей зимой?
Я верю, что мы избежим критического сценария массового закрытия промышленности, даже если корпоративных сбоев будет больше. Нам удастся преодолеть кризис, но мы продолжим платить большие суммы за энергию либо по счетам от поставщиков, либо за счет увеличения дефицита государственного бюджета.
Иржи Тылечек, аналитик XTB
Поклонником финансовых рынков он стал еще во время учебы в университете, когда совершил свои первые сделки на фондовой бирже. После нескольких опытов работы он начал работать аналитиком финансового рынка в XTB, специализируясь на торговле сырьевыми товарами, в первую очередь нефтью и золотом. Через несколько лет он расширил свои интересы, включив в него центральную банковскую деятельность. В энергетику он попал через акции ČEZ. Его текущая работа включает фундаментальный анализ валютных пар, товаров, акций и фондовых индексов. В интеллектуальном плане он превратился из убежденного сторонника свободного рынка в решительного либерала.
